尽管美联储（Ｆｅｄ）意外大幅减息应减轻美国消费者的债务负担，但油价涨至
纪录高位加剧了通胀疑虑，消费者可能不管怎样都将面临艰难处境。能源食品齐涨价
通胀忧虑升

　　路透社指出，对强劲的美国消费支出持怀疑态度通常都是错误的。在２００５年
和２００６年油价高涨的情况下，美国消费者支出却仍保持高涨的势头。很多分析师
认为，美国人已习惯了每加仑３美元的汽油价格，他们现在不会因为油价上涨就减少
消费。

　　然而，本周油价涨至每桶８０元上方之际，消费者已经在疲于应付楼市下滑和信
贷环境紧缩的冲击，同时还要面对面包，咖啡甚至啤酒价格等日常生活用品涨价的现
实。

　　ＳａｒａＬｅｅ本月将面包价格上调了５％，并警告称，由于小麦价格上涨，公
司可能不得不再度上调物价。星巴克今年夏季将每杯咖啡的售价平均提高了０．０９
美元。啤酒生产商Ａｎｈｅｕｓｅｒ－Ｂｕｓｃｈ则计划明年初提价。

　　虽然美联储减息能够降低信用卡透支的成本，但通胀忧虑推高了１０年期美国公
债的收益率（孳息率），而多数银行据此设定抵押贷款利率，所以房屋贷款利率本周
实际上是上升了。

　　德意志银行美国经济主管ＴｏｒｓｔｅｎＳｌｏｋ称：“很明显，减息本身对消
费者不会有很大帮助，但这暗示美联储很愿意出面帮助经济，这可能让大家都感到宽
慰。”

　　分析师和美联储通常更愿意考察不计食品和能源价格的核心通胀数据。该数据能
较好地体现长期通胀发展趋势。但就像联储主席伯南克等人说的那样，人人都得吃饭
，都得开车，所以不可能忽略食品和能源价格对消费者支出的影响。

　　最新官方数据显示，美国物价涨幅大体较温和。８月消费者物价指数（ＣＰＩ）
较前月下降０．１％。但那只是表面，实际情形却不那么妙。８月ＣＰＩ下降主要是
因为当月汽油价格下跌，而分析师表示，这一趋势已经在９月逆转。

　　８月扣除能源的ＣＰＩ实际上较前月为上升０．２％，而较上年同期上涨２．４
％，反映出食品价格，尤其是乳制品，以及医疗保健费用大幅跳涨。生产者物价指数
（ＰＰＩ）亦反映出相同问题。美国８月整体ＰＰＩ较前月下滑１．４％，但扣除食
品和能源的ＰＰＩ为上升０．２％。油价涨至１００美元只是时间问题

　　如果说还有一线希望的话，那就是从历史来看，单靠油价上涨这一个因素不足以
导致消费者支出大幅下降。高盛分析师预估，如果原油价格保持在每桶８０美元，且
汽油零售价持于每加仑３美元，那将会导致明年美国零售销售减少３２０亿美元，或
０．７％，幅度并不算大。

　　但坏消息是，消费者要应付的远远不仅限于高涨的能源价格。高盛预计，浮息抵
押贷款利率调整，以及抵押贷款再融资活动减少，将会在今年的零售销售中抹去１２
９０亿美元，或逾２．５％，明年零售销售有可能再降１０００亿美元。

　　高盛在研究报告中称：“楼市数据波动的影响可能甚于能源价格的波动，只有在
原油涨逾１００美元上方，汽油涨至３．５美元时，能源价格对消费者支出的拖累程
度才会与楼市疲势相当。”

　　那听上去让人稍觉欣慰。但传奇人物得克萨斯州的石油大亨皮肯斯认为，油价涨
至１００美元只是时间问题。“油价会涨至１００美元。我认为今年不会，除非出现
一些地缘政治事件，但未来某个时候会达到１００美元的。”