“货币政策要保持稳健中性。今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右。”3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时，明确提出了今年两个“12%左右”的目标。
此前，2016年的《政府工作报告》曾将广义货币M2预期增长和社会融资规模余额增长定在13%左右，并首度提出社会融资余额增速目标，与历来采用的M2增速目标一起，作为货币政策的数量调控目标。
“与去年相比，2017年M2和社会融资规模余额预期增长速度均有所调整，这与‘稳健中性’的货币政策有密切关联。”在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，“这个调整非常有必要。”
谢亚轩表示：“一般经验认为，经济增速加CPI增速，再加一个3左右的经验值，就是M2的预期增长目标，但在当前，这个经验值究竟是3、2.5还是2，就需要考虑各方因素。一方面，随着我国金融体系的演进，间接金融在整个社会融资中的占比下降，这使得M2指标的代表性及其与通胀和经济增速之间的相关度都有所下降，我们不能‘刻舟求剑’继续按照老眼光来看待和制定M2的增长目标，需要适时作出调整；另一方面，稳健中性的货币政策取向也需要M2增速目标较之上年作出调整。”采访中，中国民生银行首席研究员温彬认为，2017年M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右，是货币政策保持稳健中性的体现，即信用扩张要保持适度。去年这两项指标组合首次出现在《政府工作报告》中，预期增长目标均为13%，实际分别增长11.3%和12.8%，尽管低于预期，但去年流动性总体稳定，金融部门加大了对实体经济的支持力度，满足了市场的融资需求。
温彬进一步表示，从今年的情况来看，鉴于M2基数规模大、外汇占款有可能进一步收缩，预计M212%的增速仍将高于实际增速，不过当前货币政策工具丰富，除了法定存款准备金率还有较大下降空间外，通过加大公开市场操作力度，完全可以保持金融体系流动性的稳定。此外，今年将继续推进实体经济领域去杠杆，发展资本市场，提高直接融资比重；同时，加强对金融部门的MPA考核，约束同业业务和表外业务过快扩张。因此，适度下调社会融资规模增长目标，不仅可以满足实体经济的融资需求，还可以有效防范系统性金融风险。
此外，值得注意的是，政府工作报告还提出，“要综合运用货币政策工具，维护流动性基本稳定，合理引导市场利率水平”。这一表述由去年的保持流动性“合理充裕”变为“基本稳定”，同时强调了“合理引导市场利率水平”。
