作为10日上调存款准备金率后首次在一级市场招标的债券，十年期国债的受到普遍关注。招标结果显示，本期国债票面利率低于市场水平为3.25%，同时追加发行了16亿元。这进一步说明，存款准备金率上调0.5个百分点对市场资金面影响不大。

    12日发行的10年期固定利率附息国债，计划发行面值280亿元，全部进行竞争性招标，可追加当期国债，而最后实际发行总量为296亿元，有效认购倍数达1.74倍。比较今年发行的其他的十年期国债，2月初发行的十年期国债利率为3.43%，有效认购倍数为1.6；3月底发行的利率为3.36%，有效认购倍数为1.65。

    宽裕的流动性无疑是推动目前债市行情的最大“功臣”。央行近日公布的数据显示，截至4月末广义货币（M2）余额为65.66万亿元，狭义货币（M1）余额为23.39万亿元，货币流动性比例达到35.62%，较之前有小幅上升。同时，外汇占款一直延续高位增长局面，据记者粗略计算，今年前4个月新增的外汇占款可能带来的货币供应增量高达4.5万亿元。

    同时，上周四3年央票因为需求过于旺盛，发行利率较前一期下调2个基点至2.72%，这也刺激了债市做多的情绪。另一方面，目前各地陆出台的房地产新政导致银行信贷受限，银行的资金配置压力也较大，而10年期以上的债券刚好可以补充个人按揭贷款的空缺。

    债券市场一直关注的4月份居民消费价格（CPI）近日出炉，同比上涨2.8%的水平略超预期，加息预期节节走强。对此，分析人士认为不必对债市过于悲观。因为目前来看核心通胀压力并不大，CPI的上行不会造成持久压力，尽管短期内债市可能出现获利回吐压力，但是从中期角度来看，随着宏观数据的下行，债市仍然乐观。

    对于13日招标的国开行5年期固息债，市场也普遍看好，认为招标利率会低于二级市场利率，大约为3.07%左右。（来源：上海证券报）