“油价的涨跌就技术面上而言还是有一定规律可循的。比如这次从147美元的巅峰暴跌到95美元附近止跌，技术上正好是约1/3回调位，再加上跌破100美元心理关口引发市场恐惧因素的多重验证，这个位置抢反弹的胜率比较高。”转战期货与外汇市场多年的加拿大某资深私募基金主操盘手曹圣杰(化名)26日在接受《第一财经日报》专访时作上述表示。 
    非理性震荡 
    曹圣杰在油价跌至100美元下方时仅建了20%左右多仓，但在油价止跌企稳并再次突破100美元时他不断加仓并以100美元为止损位，直至油价大幅反弹至120美元上方时才开始逐渐清空手中仓位，“147美元与95美元的中位是121美元，22日暴涨后的收盘位置也恰好是120.92美元，相差无几，从安全角度考虑当天我全线抛空，但没有胆量反手做空。” 
    今年以来被市场主力不断培养和强化的多头思维，使得曹圣杰极少开空仓，在147美元见顶后的暴跌过程中也浪费了大多数放空机会。“我其实在130美元附近已经平仓了，但做多气氛实在太热烈，结果在138美元附近又被诱多主力骗进场，最后亏了8块钱在130美元斩仓离场。” 
    丰富的市场经验和严格的纪律拯救了曹圣杰，而最近的一场战役使他一举弥补大部分亏损。但许多原油交易者可就没有他这么幸运了。他们在暴涨暴跌中迷失航向，最终为市场的疯狂和人性的弱点付出惨重代价。“我所认识的多头至少有1/2被消灭了，而近期暴涨有不少空头也被迅速洗出局。市场实在太险恶了。” 
    曹圣杰认为石油在突破100美元之后就像脱离了地面束缚的氢气球一般，是飞得更高还是骤然爆裂，没有任何人能预知。“完全是一种非理性震荡，市场上充满欺诈、嗜血和狰狞的面孔。而石油的基本面因素只能躲在一个不起眼的角落偶尔发出微弱的声音，在市场陷于癫狂的时候是几乎不会有人去注的。”     
    充满借口和烟幕弹 
    他告诉《第一财经日报》，加拿大一家排名北美前5名的对冲基金明星基金经理近期在考察了许多加拿大石油生产企业后提供给他的一份内部报告中揭示，该国油砂田开采企业以及位于产业链最上游企业的石油生产成本可低至50~55美元，而一般意义上石油生产的产业链中后端企业的平均保本点是80美元左右。该基金经理据此认为，只要油价位于80美元上方就存在明显投机因素。80美元以下才是中期相对安全的投资区域。他们的对冲基金也因此基本没有参与这波反弹。 
    曹圣杰表示，虽然目前他依然空仓等待，但未来一旦石油大幅下跌低于100美元，他还会择机进场做多。“也不仅仅是因为相对浓厚的多头情结，而是我觉得投机本就是一场没有终点的战争。与其谨慎批判，不如人醉我亦醉，在他人清醒前出局。到这个市场来下重注玩的人，本来就没有什么理性与非理性的本质区别。因此相对于基本面的利好利空，油价的技术面依据更使我重视而感到真实。” 
    加拿大宏财金融集团总裁、特许金融规划师杨凡认为：“毫无疑问油价最近的暴涨暴跌大多是投机资金在作祟，我们亦可称之为全球金融动荡催生的幻象。前期在一些莫名其妙分析报告所谓利好因素的支持下，油价居然直冲147美元，这种小概率事件的发生说明市场已经没有道理和规律可言了。而此后的暴跌，好像是对金融危机的灾难后果突然醒悟的情绪化反应。最近市场则又突然担忧起通货膨胀的前景，石油在所谓的心理关口开始反弹。” 
    “所谓的石油需求和库存变化这些外部因素似乎对油价构成影响，但又都不是全部，事后才被证明多为借口和烟幕弹，普通参与者一旦被绕进这个迷魂阵，是永远也无法求得正解的。事实上非理性投机行为才足以解释一切，大多数投机者被市场清洗出局、财富重新分配才是真相。”  
    警惕欧佩克小动作 
    杨凡认为，另一个引起石油价格波动的因素是欧佩克本身的运作。“欧佩克这些寡头间相互勾心斗角，非常伤神。寡头竞争面临囚徒的困境，即合作就会双赢，背后耍心眼就会双输。欧佩克的成员国之间正是这样的关系。” 
    “在石油价格高的时候，成员国为了获得最大利益，应该遵守欧佩克规定的石油生产配额，这样每个成员国都在高价位赢利。但是每个成员国表面答应，背后却在想，如果我遵守协议控制产量，而对方却偷偷增加产量发财，倒霉的还不是自己？因此每个国家都假设对方会违背协议，自己偷偷增加产量，使得石油供给过剩，油价下跌。我们不难看出，每一次欧佩克开会讨论后石油价格不但不会稳定，反而波动得更厉害，这些国家之间的尔虞我诈可见一斑。最重要的原因就是欧佩克不是一个可以强制实施政策的实体，而是松散的寡头之间的俱乐部。违反限产协议的成员，谁也不能惩治。” 
    杨凡据此提醒投资者，由于特殊的市场结构，石油产品的价格非常难以预测，无论热带风暴还是地缘政治的突发事件其实都不是真正的原因。美联储最新公布的会议简报表达了对经济的担心，潜在地暗示加息不成立。在低利率的情况下，石油价格理所当然抬头。至于其将来走势在一定程度上要取决于欧佩克成员国会不会再次相互掣肘来釜底抽薪了。另外欧佩克的最新会议上，沙特等主要国家对石油在100美元的位置比较满意，没有意向减少石油的产量，再加上欧佩克成员国背后的小动作，石油的价格未来即使下探80美元也并不意外。