4万亿的投资力度究竟能否拉动中国经济这驾庞大的马车？2008年的投资盛宴尚未散去，现在已经有人开始担心这个问题了。

    国家信息中心宏观预测部的专家说，中央出台4万亿的目标是为了拉动内需，从而刺激经济增长，而如果2009年的消费和出口状况依然低迷的话，4万亿的最终效果恐怕就会不如预期那么明显。不过，在实际消费短期内难见起色的情况下，投资仍会是主要手段。

    国家发改委投资司的官员表示，加大投资对经济起到最明显的效果就是熨平经济周期，暂缓经济加速下滑。明年的中央投资方向已经基本确定，主要是向涉及民生保障的基础设施倾斜，对于公路、铁路等领域的投入会有所减少。

    政策转向

    2008年11月8日，在出口、投资、工业增加值等一系列指标出现全面下滑的情况下，国务院宣布了两年总计4万亿的投资计划，以刺激中国业已明显放缓的经济增速。这次会议还要求，扩大投资出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。

    国家发改委投资所所长罗云毅说，四万亿投资计划的出炉，不仅是为了刺激经济，更重要的意义在于此前中国实行近一年多的紧缩政策的变化，以此为标志，中国的经济政策转向了积极和扩张的财政政策。

    4万亿出台的背后是相关部委对经济走向判断的结果。2008年6月13日，国务院在北京召开省区市和中央部门主要负责同志会议。这次会议对宏观调控做出了五项部署，其中已经看不到 “严防投资反弹”这样的字眼了，而是开始提“大力优化投资结构”。在此之前，国务院对投资的要求一直都是防止投资反弹。这变化表明，高层当时已经看出经济下滑风险加剧的端倪了，而随着外部因素的恶化，形势的发展，态度越来越明朗。

    2008年9月份，国家发改委的官员就已经开始向国务院提出报告，需要警惕投资和出口的全面下滑，为保证经济的增长，需要加大投资，以及扩张性财政政策。不过，当时在国务院各部委内部，这一建议引起了不小的反对。

    在经过30多天的观望和讨论后，随着华尔街危机正式爆发，中国出口全面受阻已成定局，各国针对经济的救援计划陆续出台，国务院最终在11月初决定实施有史以来最大规模的刺激方案。固定资产投资再次成为启动经济的首要引擎。

    11月底，国家发改委主任张平在国务院新闻发布会上介绍说，4万亿投资计划预计每年拉动经济增长约1个百分点。在已经确定的框架内，这4万亿投资中，近一半投资将用于铁路、公路、机场和城乡电网建设，总额1.8万亿元；用于地震重灾区的恢复重建投资1万亿元；用于农村民生工程和农村基础设施3700亿元；生态环境3500亿元，保障性安居工程2800亿元，自主创新结构调整1600亿元，医疗卫生和文化教育事业400亿元。

    截止到目前，中国各地已经上报投资项目投资额度超过了20万亿。而2007年，中国全社会固定资产投资总额为13万亿左右，国家发改委预计2008年要超过17万亿。

    中国经济急速下滑是4万亿出台的首要诱因。国家发改委日前公布的数据表明，2008年前11个月，全国投资增速出现全面回落，其中东部地区投资62127亿元，增幅同比回落0.6个百分点。中部地区投资34222亿元，增幅同比回落0.7个百分点。西部地区投资29099亿元，增幅同比回落2.9个百分点。

    2008年11月，规模以上工业增加值同比增长5.4%，为1998年公布该指标以来月度增速最低值 (剔除春节因素)，增速比上月减缓2.8个百分点，同比减缓11.9个百分点。

    工业品出口增幅出现负增长。11月，规模以上工业企业出口交货值6449亿元，同比下降5.2%，增速比上月减缓12个百分点，同比减缓24.7个百分点。前11个月累计出口同比减缓8.4个百分点。与此同时，工业企业利润增幅回落，亏损额大幅上升。

    中国投资协会副会长张汉亚说，2008年投资带动经济整体下滑已经成事实，现在还很难估量4万亿的实际效果，但是如果国家出手的速度再晚的话，中国经济在明年遭遇的局面将会更加被动。

    4万亿乏力？

    4万亿投资计划在出台之初便饱受争议。反对的声音说，此次宏观调控走上了1998年的老路，那次调控的最终结果是，投资的大幅增加给中国经济带来了每年两位数的增长。但实际的居民消费并没有得到有效的启动，这让中国经济结构更加偏向了投资和出口。反对的观点认为，传统地单纯依靠投资拉动的经济增长模式存在着诸多弊端，长远来看是不利的。

    国家发改委投资所所长罗云毅说，转变经济结构是一个更为长远的目标，不过，眼下要在短时间内启动经济只能依靠投资。否则，中国经济在此轮经济危机中，只能变得更加被动，并且更糟。

    尽管如此，各大机构对于4万亿能否短期内起到立竿见影的效果仍有争议。中金公司的报告指出，4万亿投资计划对经济产生的拉动作用要到明年下半年才开始显现；而明年上半年的经济表现将会更差。国家信息中心的专家认为，投资的效果最快也要等到明年第二季度才能显现。

    中国投资协会副会长张汉亚说，现在讨论4万亿效果为时尚早，因为投资效果的显现一般要有6到8个月的时间。他认为，4万亿投资的效果，重要性不在于对GDP能拉动多少，而是在于对钢铁、水泥、建材等下游行业需求的强烈拉动。

    2008年12月5日的中央经济工作会议确定了保增长的目标，8%的GDP增长率是这一目标的底线。而目前，由于市场萎缩、需求不旺，工业领域库存已经大幅增加，企业亏损压力也在增加。张汉亚说：“如果能够尽快将主要的原材料工业盘活，避免出现倒闭和库存进一步增加，4万亿投资就是成功的”。

    根据国家发改委统计，截止到2008年11月末，全国规模以上工业企业产成品库存资金占用23113亿元，同比上升25%，同比提高3.2个百分点。同时，生产资料价格大幅下滑。11月份流通环节生产资料价格比上月下降9.8%，为有监测以来环比最大跌幅；同比下降6.4%，为2006年4月以来同比首次下降。工业品出厂价格比上月回落4.6个百分点；原材料、燃料、动力价格比上月回落6.3个百分点。专家预测说，社会库存增加、价格下滑的势头将持续到2009年一季度。

    张汉亚说，单纯依靠投资确实是不行的，主要是因为固定资产投资对就业和实际消费的拉动十分有限，这些还需要国家更有针对性的手段和措施。

    从安排情况来看，此次4万亿资金的投资主要针对铁路、公路、机场和农村等重大基础设施，同时涉及医疗卫生、文化教育事业，生态环境建设，自主创新和结构调整等方面。投向基本与1998年相同，且以政府投资为主。事实上，政府投资对民间投资和消费需求的拉动作用并不明显。

    国家发改委投资所所长罗云毅认为，在内外经济形势均面临衰退风险的情况下，中国明确提出要加大投资的举措非常好。投资是推动经济增长的重要动力，也是经济结构的重要组成，中国的问题不是投资带来重复建设，而是如何确保投资对经济的有效拉动。

    罗云毅说，“政府投资应该把重点更多的放在教育、民生、生态、创新、节能减排等公益类投资。这样的投资不仅要依靠政府投钱，还要通过税收、贴息等各种刺激措施把社会和企业资金都带动起来，带动整个内需，最终带动消费，以达到全面刺激经济的效果。”

    不过，地方投资的热情仍然丝毫未减。随着2008年即将过去，各地发改委仍然在加班加点上报2009年投资项目和计划。在这场投资上的盛宴中，他们成为最忙碌的人，尽管他们尚不清楚诸多投资项目的上马，究竟会给当地带来多大的影响。

    河北省发改委的官员说：“这一轮投资的最终效果，可以说没有一个人能够说得清楚，但是它对于拉动经济增长的贡献将是很大的，在出口不行的情况下，只有投资才可能让经济活跃起来”。