中国国务院发展研究中心金融研究所陈道富称,当前中国货币信贷形势已发生逆转,但短期因素较为明显,有必要坚持宽松的货币政策,货币信贷政策仍存在空间,可适度下调存贷款利率和存款准备金率。

    上海证券报周三刊登其署名文章称,虽然近三个月贷款规模大幅上涨,但从需求方看主要是与财政刺激政策有关,民间的投资机会还没有显现.由于经济内在的活力尚未激发出来,货币政策的有效性受到抑制,短期内还不会构成通货膨胀压力。

    他指出,中国当前的一年期贷款基准利率刚达到2002年的最低水平,一年期存款基准利率还比最低水平高0.27个百分点,考虑到当前的经济状况可能会比1997年东南亚金融危机时期更为严峻,存贷款基准利率可适当低于这一时期的水平。

    同时,银行的法定存款准备金率仍高达约14.5%,也有进一步下降的空间.此外中国的央票存量高达4.5万亿元,存在进一步供应基础货币的空间。

    中国去年11、12月当月人民币贷款分别增加4,769亿元人民币及7,718亿元.1月更增加1.62万亿(兆)元,达创纪录高位.1月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅仅为1%,延续了九个月以来走低的态势。

    **巩固市场信心**

    陈道富指出,当前中国市场信心有所恢复,这与货币信贷指标快速好转有密切的关系,但其中的短期因素较多,还是需要进一步的政策将信心巩固下来,给市场明确的信号。

    在全球股市低迷的背景下,中国股市在信贷扩张及经济复苏预期推动下大幅反弹,沪综指今年以来最大涨幅达27%,但近一周来震荡回落。

    陈道富认为,货币市场没有必要采取零利率政策,但是否进一步降低利率,并不需要过多担心利率有可能降到零後货币政策没有空间。

    "在市场需求快速萎缩,投资和消费信心快速丧失的情况下,只有快速降息才有可能防止经济陷入流动性陷阱."陈道富称。

    而一旦经济复苏,只要货币政策调整不及时,通货膨胀又将成为现实的压力.因此央行应密切关注世界和国内经济形势,随时做好货币信贷政策转向的准备。

    他表示,在当前环境下,金融改革要比进一步的宽松货币政策对实体经济的作用更大.应与财政政策配合大力发展担保行业,提高抵押品市场的流转效率,修改贷款通则以解除有市场需要的贷款政策限制,尽快落实发展PE(私募股权)、房地产投资信托基金(REITs)及创业板市场的各项政策。 (财华网)