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玻璃企业稳定挺价运行 南北市场分化明显
日期:2019-12-11
    玻璃市场整体稳定,南北方基本面有所分化。从区域看,华南、华东等地区厂家挺价运行为主,目前总体需求尚可,但外部地区玻璃进入量明显增加。
 
    进入12月,北方市场逐渐进入淡季,需求季节性减弱,南方地区市场需求持续向好,生产企业库存不断下降,对应价格持续上涨。
 
    以华南的广东为例,当前区域生产企业库存186万重箱,处于历史同期的低水平,近期的玻璃价格表现也要好于往年同期。
 
    沙河地区厂家出库受到环保因素影响,尽量增加出库。部分临近东北地区的华北市场价格零星调整。
 
    生产企业库存高位有望下滑
 
    第一季度库存受下游需求大幅缩窄影响,生产企业持续累计库存直到4月中下旬,二季度由于工厂开工晚,补货需求促使库存快速消化。
 
    三季度后,需求进入传统旺季,贸易商囤货意愿加强,以及产能投放速度加快,玻璃生产库存震荡下行,但截至目前,贸易商玻璃库存水平相较于历史同期仍处于较高水平。
 
    当前全国玻璃生产企业库存处于低位,且2020年春节时间较早,生产企业在节前累库时间减少,预计今年春节期间生产企业的库存表现将明显好于2019年。
 
    2020年新点火产线预计较今年略有增加,但冷修产线将有所增多,整体看供给端相对较为平稳考虑到2019年上半年龙头企业盈利的低基数,预计业绩高增的态势仍将持续。
 
    成本下降企业盈利持续提升
 
    伴随着玻璃价格的提升,成本端原材料价格则持续下降。2019年以来,纯碱价格持续下跌,企业库存依然偏高且供给端相对宽松,预计弱势价格仍将持续。
 
    纯碱之外,今年以来石油焦价格也在持续下降。从拟合的“玻璃-纯碱-石油焦”价格差指标看,玻璃企业盈利水平在持续提升。
 
    供给受制于政策
 
    统计局最新数据显示,2019年1-10月玻璃累计产量77619万箱,同比增长5.2%,其中10月份全国平板玻璃产量达7886万箱,同比增长4%。
 
    截至11月15日,全国浮法玻璃生产线总数约375条,总产能13.5亿重量箱左右,其中在产236条生产线,其余的受政策、环保等多种因素影响,处于停产搬迁状态,在产玻璃产能仅约9.41亿重量箱,同比去年下降960万箱,换言之,行业内三分之一的产能属于无用产能。
 
    近期,“去违建”及“去非标”产能督查正密集展开,继东北、色玻产能停止生产非标产品后,湖北也都将停止生产非标产品,有关人士指出,若全国全部执行“去非标”,玻璃行业将减少5%的产能,供给端将进一步收缩。
 
    环保施压导致停产涨价
 
    同时,在环保压力下,沙河地区6条生产线已有2条关停,受到市场广泛关注。根据河北邢台市6月下发的文件,为完成大气污染治理目标,沙河地区将有6条生产线面临关停。
 
    国庆节前后,沙河长城以及正大玻璃各停产了1条生产线。正因此消息刺激,10月来玻璃现货市场出现区域性大涨的局面,北方价格上涨大于南方地区,涨幅极大的沙河地区10月月度累计涨幅112元。
 
    沙河玻璃及原料依然进出受限,玻璃原片在市场上的总体供应量的不足。天然气冬季价格和砂岩价格的持续攀升,玻璃原片企业成本提升。
 
    下游玻璃加工这个行业从来还没有亏损过,这就意味着这个行业的发展是没有出现过优胜劣汰和产业转型升级的。洗牌对于一个行业的健康发展至关重要。
 
    要改变长期以来只要投入就会盈利的状况,改变上游挤占下游的常态。原片价格上涨带来的结果,一定是帮助下游深加工厂家实现重新洗牌,这一点,就是未来玻璃行业游戏规则的变化。
 
    市后总结:
 
    目前现货市场走势也符合季节性的市场变化预期。生产企业大多都在挺价运行,试图赚到更多的利润。
 
    目前还在执行的订单大多都是刚性需求,预计本月中下旬之后总体订单数量开始逐步减少。
 
    从厂家近期出库情况看沙河地区波动比较大,主要是雾霾天气的影响,厂家库存主要集中在部分大型企业。
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