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央行提前松动流动性公开市场两周净投放1410亿

日期：2010-09-10

    在无任何新增资金需求的压力下，本周公开市场再度向市场净投放出710亿元资金，连续两周累计净投放量达到1410亿元。显然，在距离“十一”长假还有三周之际，公开市场已提前着手松动流动性。
    昨天，央行在周四公开市场发行了1170亿元央行票据。其中，三年央票发行量达到了1000亿元。此外，央行照例进行91天正回购操作，正回购量为300亿元。至此，央行本周一共回笼资金2030亿元，由于少于当周公开市场到期释放的2740亿元资金量，因此本周公开市场操作仍为向银行体系注入资金，注入量为710亿元。
    自上周以来，央行已连续两周在公开市场投放流动性，累计达到1410亿元。然而与上周面临工行转债发行及月末因素等短期流动性压力不同，本周市场并无大规模新增资金需求。
    在此情况下，央行依然向市场投放资金，显然与即将再度面临系列干扰流动性的短期因素相关。其中包括，下周二大盘新股宁波港将上网发行；从本月22日起，将是中秋小长假；到了月底，流动性还将面临银行季末考核，以及“十一”长假的资金需求压力。
    从公开市场到期规模上看，过了本周之后将是9月份资金释放淡季，三周内合计到期资金量仅为1830亿元。尤其是在“十一”长假的前一周，公开市场到期资金量为零。因此，从公开市场操作角度来看，提前释放流动性将有助于缓解未来资金需求压力，以免流动性需求集中爆发，造成资金价格飙升。
    近日银行间市场的资金供给情况显示，三季度末的资金面应该不会出现类似于二季度末的紧张局面，资金价格也不会触及二季度末的高位水平。部分原因在于，一些金融机构已经开始提前储备流动性。自本周以来，一个月以上的跨季资金的成交量快速增加。仅这短短四个交易日，一个月回购合计成交量就达到240亿元，相当于8月份全月成交量的一半。其次，与6月份从市场融入资金形成鲜明对比的是，目前大型商业银行流动性充足，自本周以来，连续日净融出资金规模均在千亿元以上，昨日则超过2000亿元。显示，当前市场流动性仍处在宽裕状态。
    业内分析人士认为，对资金面的真正考验可能要从9月下旬开始，因此为使流动性在节前始终保持宽松状态，预计在未来三周内，公开市场可能将进一步削减回笼力度。同时，由于9月最后一周公开市场无资金到期释放，不排除届时央行会以逆回购的方式，向市场提供流动性支持。(本文来源：上海证券报作者：丰和)

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