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铁矿石价格持续上涨资源类钢铁公司受青睐

日期：2010-11-04

    通胀预期及货币贬值引发的铁矿石价格上涨与中国当前铁矿石供需状况略显矛盾，但通胀引发的资源价值重估使得短期宏观面影响大于基本面，业内认为，铁矿石价格涨势有望延续。由于铁矿石价格有望延续上涨，各券商普遍看好拥有铁矿石资源的钢铁公司。
    铁矿石价格涨势有望延续
    11月2日，澳大利亚储备银行将基准利率上调25个基点，至4.75%，为6个月的首次加息；印度央行同日亦将其基准借款和贷款利率分别上调25个基点至6.25%和5.25%，为印度央行年内第六次上调基准利率。
    广发证券表示，澳洲、印度以及中国的加息均是直指通胀，昭示出各国政府对于全球性通胀预期的担忧。加息虽可一定程度上缓解通胀，但同时会增加控制海外热钱流入的难度。大宗品作为海外热钱博弈的标的，美元的贬值使其价格继续上涨的预期较强。
    广发证券认为，节能减排之下，四季度国内钢铁产能难以大幅释放，铁矿石需求难言乐观；通胀预期及货币贬值引发的铁矿石价格上涨与中国当前铁矿石供需状况略显矛盾，但通胀引发的资源价值重估使得短期宏观面影响大于基本面，铁矿石价格涨势有望延续。
    不过，如果美联储宽松政策低于预期，或者中国货币政策从紧的力度超过预期，则会使铁矿石价格涨势受到影响。
    上海证券表示，钢铁企业炼钢高炉停产的沉没成本较大，而铁矿山企业减产、停产几乎没什么沉没成本，铁矿石对钢铁企业几乎是刚性需求，因此钢铁企业在与产业集中度更大的国内外铁矿山企业较量中，总是处于劣势地位。已经变为低附加值的加工状态，因为钢材价格上涨，铁矿石价格也会马上跟随上升，钢铁企业在钢材价格上升中得到的好处很快被铁矿石等原材料成本上升所吞噬。
    另外，钢铁行业10月份PMI 综合指标小幅回升。6月份下降到临界点以下44.3%，7月份为45.4%，8月份回升到53.4%，9月份50.8%，10月份回升到51.8%。
    中投证券认为，钢铁行业4季度基本将环比改善，4季度PMI也将好于3季度。钢铁行业2011年总体情况将好于2010年。2011年总供给将不会大幅放量，供给增速会低于需求增速，行业需求预计会有接近10%的增长，供需匹配情况持续改善。
    关注拥有资源的钢铁公司
    由于铁矿石价格有望延续上涨，各证券公司普遍看好拥有铁矿石资源的钢铁公司。
    上海证券表示，由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性，未来相对较高的铁矿石价格将常态化，建议关注八一钢铁、凌钢股份、金岭矿业等拥有低价铁矿石资源的企业。如果股价超跌，良好的基本面仍会助其反弹。
    广发证券中长期看好资源类的钢铁公司，推荐金岭矿业、酒钢宏兴、西宁特钢、凌钢股份、鞍钢股份、新兴铸管。
    中投证券表示，钢铁板块估值较低，4季度有修复空间。板块市净率1.59倍，相对估值处于历史低位，安全性较高。公司业绩和板块走势继续分化，钢铁公司未来业绩和股价走势都会出现较大分化，目前已经较为明显。业绩优秀、成长性好、未来上升空间巨大的公司将会独立于其他同质性强的公司。看好符合此类特征的钢铁企业，比如，新兴铸管、鄂尔多斯。(本文来源：上海证券报 )

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