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央行5个月来首次停发央票市场猜测即将加息

日期：2011-06-23

    中国人民银行（央行）昨日傍晚发布公告称，今日将暂停央票发行。这是央行近5个月来首次暂停央票发行，足见目前资金流动性紧张。
    所谓发行央票，简单地说就是央行通过向商业银行发行票据回笼资金。央行一般每周二发行2年期央票，周四发行3月期央票。
    由于央行在6月14日意外宣布年内第六次上调存款准备金率，从6月15日（上周三）起，市场资金骤然从紧。以反映银行间流动性情况的SHIBOR利率为例，已经连涨4天。至昨日，7天期SHIBOR利率已经涨至8.8350（较前一交易日再涨33.25个基点），创出年内最高值。今年1月30日是7天期SHIBOR利率的年内次高值，为8.5117。
    而由于资金紧张，央行从上周四开始的央票发行就一直处于“地量水平”，上周四和本周二，均是发行了10亿元央票，且没有进行正回购。但即便如此，债券交易员们还是抱怨：缺钱，根本没有人愿意要央票。
    “央票发不出，央行又不太想提高利率，因此只能选择暂停发行。”一位债券交易员如是说。
    新华海外财经则援引某大型券商债券分析师的话直言，之前停发央票也发生过很多次，这说明央行已经意识到资金面的紧张不容忽视，现在的情形很像今年年初。
    该报道还透露，昨日央行再次进行了逆回购，为市场直接注入流动性。不过上述报道没有透露金额。
    不过值得一提的是，对于央行本次暂停发行央票这一“呵护”行为，也有市场人士猜测央行或许即将加息。
    国泰君安首席经济学家李迅雷昨日表示：“暂停央票发行有两点讯息，第一是流动性紧张，金融机构本身缺钱；第二是结合周二央票利率上浮近10个基点，此次暂停进一步释放了加息信号。”
    这一说法不无理由。显见的是，央行上次暂停央票发行是在今年1月中旬至2月初，因当时因春节假期将至，资金紧张，遂连续三周暂停央票发行。央行随后宣布于2月9日加息。随后，央行继续正常发行央票。
    根据中债收益率曲线，截至6月21日收盘，二级市场3月期央票利率报3.5849%，1年期央票利率报3.7941%；经上周四和本周二上调后，目前3月期和1年期央票发行利率分别为2.9985%和3.4019%，因此，两品种央票一二级市场利差分别达59个基点、39个基点。
    红顶债券分析系统显示，本周公开市场到期资金人民币830亿元，为6月公开市场最低单周到期资金水平，其中票据到期530亿元，正回购到期300亿元。周二，央行已地量发行10亿元1年期央票，因此，如果今日央行不进行其操作，本周公开市场将净投放820亿元。
    截至上周，央行已连续第5周公开市场净投放，累计净投放量达4120亿元。(本文来源：东方早报作者：忻尚伦)

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