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油价暂回“起跑线”长期看仍将上行

日期：2011-06-30

    业内人士预计，油价短期将维持震荡，但长期看可能重新上行。
    严格地讲，本轮国际油价飙升早在2010年12月6日就已开启。油价在2011年2月中上旬短暂回落后，因为中东北非局势动荡而延续了QE2所引发的涨势，一度触及每桶115美元的高水平线。今年上半年，国际油价先后遭遇日本地震、欧债危机和拉丹被击毙等事件的打压；但利比亚原油供应中断给高油价提供了支撑，保证其在一段时间内反弹至每桶100美元，甚至110美元水平线上方，并最终迫使国际能源署（IEA）上周做出释放6000万桶战略原油储备的决定。
    国际油价居高不下对全球资本市场存在客观影响，只是这种影响相对间接且具有明显的“两面性”。一方面，高油价反映了全球经济复苏。因为无论国际油价急升还是暴跌，任何机构关于原油市场中长期需求增长的预期都不曾改变。在基本面仍作为基础性因素发挥作用的原油市场，国际油价的高企某种意义上是在传递经济复苏积极进展的信号。
    另一方面，高油价迅速提升增加了特定行业企业及个人消费者的生产和生活成本压力。这意味着原本良好的经济复苏进程遭遇到了阻力，而这一状况也将通过惨淡的经济数据传递到市场。
    当然，在考量国际油价高企的市场影响时，美国、欧佩克及IEA等相关经济体和机构的政策变动、不同来源原油产品之间的品质差异等众多因素也应考虑在内。但需要强调的是，尽管有投机及政策等因素的存在，国际油价最终仍要以经济基本面作为根本的变动依据。从这个角度来讲，国际油价更多的是在市场反映经济基本面的链条中充当了“中转”的作用。
    比如，IEA释放6000万桶战略原油储备的举动很可能在短期内将国际油价拉低至每桶90美元以下，但随着日本地震负效应的消散，全球经济复苏重回正轨后，国际油价重新上行。因此，全球市场仍需做好长期应对高油价的充分准备。(本文来源：中国证券报作者：高健)

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