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净投放190亿超预期资金面紧央行“手下留情”

日期：2011-07-22

    7月21日，央行公开市场不进行正回购操作，只发行60亿元3个月期央票，中标收益率第三周持平于3.0801%。据此测算，周二央行仅发行50亿元1年期央票，实行了250亿元的正回购，本周公开市场到期资金为550亿元，本周实现了190亿元的净投放。
    这与之前市场预期的“本周市场可能实现小幅净回笼”大相径庭。分析人士认为，资金面持续收紧，市场已经苦不堪言，央行的公开市场操作也就会更加灵活。
    资金面的紧张，使发债遇冷。7月21日下午，国开行也发布公告称：“因市场变化，经与投资者沟通，决定取消7月22日发行的174天期贴现债券，发行规模不超过175亿元。”
    7月21日，中国银行（601988）间市场质押式回购加权平均利率继续攀升，资金面的紧张阴霾再次笼罩。隔夜品种上扬67个基点，达到5.47%，7天品种加权平均利率至5.93%，比前一交易日上涨44个基点。可以跨月的14天品种已经突破6%，上涨了30个基点，21天的也高达7%，上涨了67个基点。
    今天资金交易员大多不想被记者打搅，他们很多直言自己为借钱忙得“焦头烂额”。北京某国有大行的交易员也表示：“是挺紧的，现在流动性比较缺，大行也在融入。”另一交易员还透露：“昨天利率4.8%的时候，有的机构还有20亿、30亿的缺口没有借到，不过今天价格抬高以后好就多了。”
    深圳一家股份制银行的交易员告诉《每日经济新闻》记者：“钱特别难借，为了抢到钱价格就抬起来了，今天7天的利率到7%的时候还是有人借。隔夜利率和7天都在5.5%以上，不是一个太好的信号，而且这个时间太长了，可能会造成恐慌的情绪。估计央行原计划可能是净回笼，但是看了这周的情况，留一条后路。”
    上述交易员认为，资金面紧张还有一个原因就是银监会禁止部分理财产品进入资产池，每个月都会有一些机构或银行的理财产品到期，那就要算作存款，可能要补缴存款准备金，这就导致了大家预期监管会越来越严格。
    天津某银行的分析师表示，看不到宽松的迹象，今年资金紧的时间超出了大家的预期，月末要宽松的可能性不大，货币政策没有转向，存款准备金率还有再动用的可能，紧缩政策的叠加效应，金融脱媒都会放大资金的紧张。紧张的情绪一旦夸大起来，大家就会相应地留更多的储备在自己的账上。
    上述深圳某股份制银行的交易员预计：“14天的已经可以跨月了，加权利率6.3%。下周一（7月25日）7天的资金也可以跨月了，今天就高达5.93%，那时候上6%的话是没有悬念的了。特别需要关注的是下周五（7月29日）的隔夜利率，29日的隔夜资金会比其他几个月的价格要高。那时候，反而14天的可能会下来，出现资金倒挂的情形。”(每日经济新闻)

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