耐火材料商情网

热门关键词：碳化硅窑车轴承铝矾土硅砖白刚玉棕刚玉石墨莫来石浇注料冷等静压机镁砂石英砂

新兴国家遭遇资本外流压力多种因素致美元紧缺

日期：2011-09-28

    新兴市场国家遭遇资本外流压力
    目前的资本外流是可控的，应不至于酿成危机
    由于欧债危机和全球经济复苏脱轨的风险加剧，国际资本近来加快从新兴市场国家的股市、债市以及银行间市场撤出，回流美国本土，导致许多新兴市场国家股市动荡，货币贬值。
    连日来，亚洲经济体货币贬值明显，韩国和印尼政府已经入市干预。专家认为，国际资本“回巢”美元资产，加剧全球市场美元流动性紧缺，新兴市场国家对此应保持警惕。但是，亚洲地区金融体系经受住了2008 2009年国际金融危机高峰时期的考验，目前的资本外流是可控的，应不至于酿成危机。
    反弹会否沦为“一日游”行情？
    9月27日，受投资者逢低买入和欧洲酝酿新的救助方案带来的乐观情绪推动，亚洲主要股市强劲反弹。欧美股市也出现上扬。然而，分析人士指出，由于市场对欧债危机的疑虑还未消除，此轮反弹是否最终沦为“一日游”行情，仍未可知。
    此前多个交易日，亚太主要股市连续遭遇恐慌性抛售。26日，泰国股指狂跌5.65%，盘中一度下跌9.46%，触发泰国证券交易所启动自动“断路”机制，中止交易约5分钟。截至26日的连续3天大跌，使得泰国股市市值蒸发1.02万亿泰铢，股指累计下挫11.1%。外资的持续出逃，加剧了股市下挫。数据显示，26日，外资净抛出泰国股票30亿泰铢。加上进口商进场收购美元，导致美元需求增加，冲击泰铢汇率，26日，泰铢汇率一度下挫至31.02泰铢兑1美元。与20天前相比，目前每1美元可多兑换1泰铢。
    泰国的境况并非东南亚国家中最糟糕的。菲律宾和印尼股市此前连续多个交易日累计下挫幅度均超过10%。印尼盾兑美元贬值至一年多以来新低。新加坡元从本月初至目前贬值近8%。截至9月26日，韩元兑美元汇率中间价比两个月前贬值了12.1%，其近两个月来的贬值幅度在21个主要国家货币中处于最高水平。
    多种因素导致美元紧缺
    美元的强势和新兴市场国家货币的集体颓减，与国际资本回流到被视为“避风港”的美元和美国国债市场有关。美国专业资金流向监测机构新兴市场投资基金研究公司的数据显示，由于担心欧债危机困境拖累全球经济增长，新兴市场股票基金连续8周出现资金流出，累计达181亿美元，而自今年年初迄今的流出规模已达300亿美元。
    几乎在一夜之间，新兴市场国家从国际资本流入的热土变成主要流出地。在全球市场，美元泛滥也演变成美元紧缺。新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭告诉本报记者，银行之间相互不信任在上升，都不敢或者不愿把钱借给对方。此外，商业银行往往是通过发行商业票据从美国货币市场获取美元，但由于市场不稳定，美国货币市场基金减少了商业票据的购买量。以上多种因素导致美元紧缺。
    中国有信心维持人民币稳定
    除股市外，经济学家认为，下一个“多米诺骨牌”可能是亚洲债券市场。那些对外资开放度较高的经济体所受冲击更大，印尼就是一例。由于印尼利率高，外国投资者持有印尼债券的比例大。近期，资金从印尼债券市场外流，打压了印尼盾。一些经济学家指出，如果外资从亚洲债券市场更大规模地撤出，亚洲货币将进一步走软。亚洲国家中，受此轮资本外流影响最大的韩国和印尼央行纷纷干预市场。据华侨银行交易员不完全统计，韩国央行的干预金额可能已达200亿美元。而印尼央行也以低于市场价格出售美元给指定国有银行，稳定印尼盾的走势。
    由于美元反弹，近期在香港等地的离岸人民币也出现剧烈波动，一些机构投资者退出这个市场，导致了从上周四起离岸人民币大幅贬值。但在中国大陆，26日人民币兑美元中间价报6.3735，创历史低点，27日则报6.3760，显示出中国央行有信心在全球震荡中维持人民币稳定。谢栋铭认为，在其他新兴市场货币贬值的情况下，人民币反而升值，向市场传递了强烈信号，打消了市场对人民币汇率政策出现变化的预期。他认为，人民币依然是全世界最安全的货币之一。
    亚洲各国保持高度警惕
    事实上，资本外流并非亚洲的专利。最近几周，拉美的巴西和阿根廷也出现了严重的资本外流现象。自9月以来，美元兑巴西货币雷亚尔的汇率不断上升，流入巴西的美元持续减少。分析师认为，巴西央行下调基准利率，加速了资本外流趋势。
    国际资本的突然外流，让新兴市场国家嗅到了金融危机的味道，一些分析师甚至把目前的情形与2007 2008年情形相提并论。
    韩国金融委员会发言人李正镐在接受本报记者采访时解释说，投资到韩国金融市场的欧洲资本占所有外国资本的32%左右，近一段时间由于欧洲经济出现问题，大批欧洲资本开始撤回，其他外国资本也出现跟风，因此导致金融市场出现动荡。
    经济资讯、分析和咨询服务机构IHS亚太区首席经济学家拉吉夫·比斯瓦斯认为，金融市场形势的恶化，主要是受欧元区救助行动迟缓而且发出的信息自相矛盾所致。据IHS估计，今明两年美国和欧洲经济都会保持正增长，陷入衰退可能性较低，且尚未出现全球范围内的信贷紧缩。谢栋铭也认为，目前亚洲新兴市场国家资本流出仍是可控的。亚洲经济体外汇储备充足，不需要动用同美联储的货币互换机制。像韩国、印尼央行抛出美元，目前看对稳定市场起到了较好效果。然而，欧元区债务危机能否真正得到解决，市场仍高度怀疑，因此，亚洲经济体未来对资本流动仍要保持警惕。
    >>点评
    涂永红（中国人民大学财金学院教授）：市场这一轮撤资不单是在亚洲地区，上周美国和欧洲市场也经历了撤资浪潮。主要是由于市场普遍担心欧债危机继续恶化，政府争吵之下难以达成救助方案，从而导致第二轮经济危机出现，大量资金撤出变现。
    自欧债危机爆发以来，很多资金流出欧洲市场。8月美国出现债务危机，9月法国和意大利的债务问题引起恐慌，一部分资金流入了美国市场，还有一部分资金进入了亚洲市场。一两个月来，欧元贬值20%到30%，从技术上看，这些短期资本开始获利回吐。
    此外，亚洲经济有过热现象，通胀日益严重，市场担心政府会采取紧缩政策，遏制放贷。国际货币基金组织等机构预计亚洲地区明年经济增长将放缓，对亚洲经济的担忧也使短期资本开始撤出亚洲。但亚洲不会出现1997年那样的金融危机。如今，亚洲新兴市场国家的实力上升，对欧美经济的依赖性下降，区域内投资和贸易发展规模较大，抗风险的能力大幅提升。
    资金外撤会使亚洲资本市场继续震荡下跌，资金状况趋紧。另外，一些短期资本进入民间资本市场，如果货币政策不放松的话，中小型企业融资会受到影响。但热钱撤出后有助于减缓通胀压力，使得亚洲国家能够更好地控制通胀。(本文来源：人民网-人民日报 )

下一条：人民币中间价下调181点创2008年6月以来新低

1