耐火材料商情网

热门关键词：碳化硅窑车轴承铝矾土硅砖白刚玉棕刚玉石墨莫来石浇注料冷等静压机镁砂石英砂

地方债发行延续火爆与国债利率"倒挂"扩大

日期：2011-11-22

    没有最低，只有更低，地方政府自行发债招标延续火爆情形。昨日招标的两期浙江省政府债中标利率继续大幅走低，与同期限国债利率“倒挂”呈扩大之势。市场人士分析认为，尽管近期银行间资金趋紧，但由于承销团主力多为银行，年底财政存款拉揽动力强烈，地方债的火热招标更具有非市场因素。
    公告显示，浙江省昨日招标发行了两期地方债，总额67亿元，3年和5年期品种中标利率分别为3.01%和3.24%。不仅较上周五招标的广东债分别走低7个基点和5个基点，同时与同期限国债的“倒挂”也继续扩大，均低于同期限国债13个基点。
    事实上，由于地方债的流动性弱于国债，评级也不会高于金边国债，因此地方债的发行利率一般高于同期限国债。回顾今年财政部代理发行的前8期地方债，中标利率在3.67%至4.30%之间，一般至少高于同期限国债10个基点左右。但为何在近期资金面趋紧的情况下，地方自行发债的中标利率反而大幅低于同期限国债，且一期比一期低。
    “即使年内利率产品的供给较小，也无法带来这么大的利差。”某银行资金人士告诉记者。记者注意到，今年试点四地政府自行发债的主承销商均为“清一色”的银行。市场分析认为，作为承销团主力的商业银行，年底拉揽财政存款意愿较为强烈，这促成了地方债利率的不断走低。
    国泰君安研究所分析认为，在试点发债规模有限的情况下，商业银行愿意以较低的利率认购地方债，以便争取更多的财政存款，这也是试点地方债中标利率走低的重要原因。
    从上海债的二级市场表现来看，11上海01和11上海02的双边报价稀少，表明机构拿地方债也以持有到期为主。兴业银行债券分析师郭草敏表示，由于试点四地发行量小且流动性差，非市场因素对发行结果影响较大，因此对现券市场指引作用也不大。
    截至目前，沪浙粤深试点四地中，仅剩深圳未完成发债计划。深圳也于昨日公告，22亿元深圳债将于11月25日招标，由于额度为试点四地中最小规模，市场预计，深圳地方债仍将延续低利率格局，今年地方政府自行发债将以火爆“收官”。(本文来源：上海证券报 )

下一条：人民币中间价下调181点创2008年6月以来新低

1