通过非公开发行注入山东省高新投100%股权鲁信高新有望成首家创投上市公司
　　证券时报记者刘莎莎
    “预沟通结束”、“近期复牌”———这些出现在鲁信高新（600783）9月1日公告中的字眼，燃起了投资者长达7个月来的希望。
    也许是等得太久，投资者迫不及待地要揭开这个“重大事项”的真面目。今日，一份承载着众多投资者期望的非公开发行暨资产并购方案“出炉”，一家以创投为背景的上市公司即将浮出水面。
　　两步走
    由盈利能力差向高盈利水平转变，由单一主营业务向多元主营业务的过渡———鲁信高新计划分两步走，完成最终的“蜕变”。
    第一步，山东省高新技术投资有限公司将其持有的鲁信高新25.46%的股份转让给山东省鲁信投资控股集团有限公司；第二步，鲁信高新向鲁信集团发行股份，收购其全资子公司山东省高新技术投资有限公司的100%股权。
    从鲁信高新目前的股权结构来看，山东省高新投为第一大股东，所持股份占总股本的25.46%，二股东鲁信集团持有24.92%的股份。因山东省高新投为鲁信集团的全资子公司，所以实际控制人为鲁信集团。
    为了实施非公开发行，最终实现山东省高新投100%股权的注入，鲁信集团首先将山东省高新投的股权划入其名下。完成股权转让后，鲁信集团将直接持有鲁信高新50.38%的股权，身份也由此转换为鲁信高新的第一大股东。作为母子公司之间的股权转让，虽只需签订协议即可完成转让，但尚需获得国务院国资委的批准。
    待股权转让完成后，鲁信高新便可进入非公开发行的“征程”。据收购报告书，鲁信高新拟非公开发行不超过17000万股，以收购鲁信集团持有山东省高新投的100%股权。按规定，发行的价格不低于9月1日董事会决议公告前20个交易日股票交易的均价。由于前期鲁信高新一直停牌，于是以停牌日（即2008年2月1日）前20个交易日计算的股票交易均价为准，发行价格定为11.81元/股。
    根据以上预案，完成“两步走”之后，鲁信高新将变身为国内首家创投上市公司。
　　蜕 变
    鲁信集团旗下的资产涉及对外融资、投资及管理等，其中山东省高新投为鲁信集团进行投资管理、资本运营的重要平台。截至2007年12月31日，山东省高新投合计资产19.57亿元，实现投资收益1.32亿元、净利润1.11亿元，与2006年相比，实现了翻倍增长。
    鲁信高新此次非公开发行股份，拟收购的标的资产即山东省高新投。据了解，山东省高新投主要以自有资金经营对外股权投资业务，通过投资后的股权转让获得资本增值收益。
    为规避单一行业、单一产品的周期性风险，山东省高新投进行多行业、多项目的投资，重点投资电子信息、生物工程、新材料、机械、化工等产业领域，且主要投资处于成长期和扩张期的企业。
    据了解，在山东省高新投投资的42个项目中，7个已退出项目累计投资2.21亿元，收回投资2.72亿元；12个拟退出或正在履行退出程序的项目累计投资1.44亿元，预计可收回投资1.84亿元；其余23个项目累计投资7.14亿元。
    从山东省高新投制定的五年发展计划来看，未来五年，将分别投资4-6家、5-7家、6-8家、7-9家、8-10家，投资金额分别为2-2.5亿元、2.5-3亿元、3-3.5亿元、3.5-4亿元、4-4.5亿元。不管是投资项目数量，还是投资金额，山东省高新投的投资呈递进式增长。
    今后，山东省高新投仍将以成长期和扩张期企业的投资为主。目前，已持有成长期、扩张期项目20多个。2003年5月投资的华东数控，已于今年6月12日，在中小企业板上市，山东省高新投占有其35.09%的股权。2002年和2001年投资的新北洋、金宝电子和宝莫生物，持股比例分别为16.98%、20%、17.78%，现已将材料报至中国证监会等待审核。除此之外，还有两家公司在改制过程中。
    截至去年底，山东省高新投的长期股权投资余额为11.03亿元，占净资产的75.88%。目前，山东省高新投的项目库备选企业达500多家，其中拟上市企业233家，已达成初步投资意向、正在重点推进的项目15项。
　　双 赢
    从鲁信高新8月19日披露的半年报可以看出，自柠檬酸产业被剥离后，盈利能力大大下降，唯一可以贡献收入和利润的磨具毛利也出现了下滑。
    收购报告书中提到：“原有主营业务为磨具、磨料、耐火材料等生产和销售，属于一般竞争性领域。但该业务受到企业财务状况的限制，产业规模难以做大，上市公司的盈利能力一直在低水平徘徊。”
    由此看来，非公开发行收购山东省高新投，无疑会为鲁信高新未来的发展增添更多动力。收购完成后，鲁信高新的经营业务得以拓展，除原有的磨具、磨料业务外，更增加了创业投资业务。提升盈利能力的同时，还将为磨料、磨具产业的发展解决资金瓶颈。
    “加快鲁信高新工业园区建设的速度，大力调整产品结构，提升公司磨料磨具的产能，增强在高档磨料磨具细分市场的竞争力。”报告书中称。作为保留下来的主营业务，在收购完成后，仍需要寻求新的突破。
    从另一个角度来看，鲁信集团将盈利能力较强的创投产业注入上市，山东省高新投也获得了直接融资的重要平台。在置入鲁信高新之前，山东高新投还将对其现有资产进行处置，包括对山东黄台火力发电厂2亿元的长期债权投资，以及华鲁集团、山东省国际信托持有的鲁信投资有限公司股权。
    根据山东省高新投的“五年计划”，预计2012年公司管理资产规模将达100亿元；2008－2012年累计新投资项目数量30-40个，投资额10-15亿元；2012年项目保有量约50个；投资项目上市数量10-15家。