全国水泥价格提升，熟料库存下降，粉磨开工率上升
　　旺季催化下，全国多地继续提价。本周全国水泥均价为353.08元/吨，与上周相比↑4.62元/吨，其中：南昌、武汉、海口、重庆和西安分↑20、50、30、30、20；具体看：①南昌提涨主因库存下降+需求回暖，同时弥补前期价格回调。②武汉因前期雨水天气一再推迟价格上涨，此番一次性上调。③海口涨价主要受两广涨价+需求回暖带动。④重庆建筑开工增加，需求旺盛催涨价格。⑤西安进入旺季，季节性调涨。石家庄停产跟踪：小粉磨站受限力度大，一直处于停产，个别时有开启，大企业因旺季供应工程项目且空气质量相对较好，目前仅冀东、曲寨各一条停产，预计后期会配合空气质量进行部分停产，最迟在11月初或中旬执行。
　　需求增长，熟料库存下降。全国水泥库存↑0.2%，其中东北↑2.5%，中南、华东↓0.8%、0.2%；旺季来临，全国熟料库存↓1.36%，其中：东北、西北↑1.67%、0.83%；中南、西南、华东↓4.33%、3.54%、2.78%。
　　全国粉磨开工率上升。旺季来临，本周全国粉磨开工率环↑3.4%至62.5%，其中中南、西南、华北、华东、西北↑7%、4.8%、4%、3.6%、1.1%。
　　华东提业绩，华北提估值，关注交易性机会
　　华东尽管多地价格已经超出去年4季度高点，但其上涨是基于江浙20-30%停窑控量，并未反映供需出现趋势性变化，存在盈利提升的交易性机会，但仍难提升估值，标的：海螺水泥、华新水泥、江西水泥。未来若出现以下三种情况之一，则有望迎来估值修复机会：1、三中全会政策导向改善未来供需预期；2、节能减排或大气治理等环保压力再次限制供给发挥；3、价格上涨且无停窑。
　　大气治理下的河北省水泥供给格局可能发生持续性变化，冀东、金隅仅1倍PB，具备提估值的空间。尽管京津冀将进入淡季，从而削弱停产的效果。不过由于此次限产更多是针对小粉磨站和熟料窑，则若限产到位且能够向其他城市复制，则格局改善下京津冀有望成功步入提价，则明年业绩有望体现高弹性，可关注3个时间的价格表现不断去印证：1、10月下旬到11月上旬是否有进一步提价；2、12月价格能否稳住；3、明年4月提价能否成功。